Высокий спрос со стороны промышленного сектора, от производителей электроники и электромобилей до строителей недвижимости, привел к опустошению складов, на которых хранятся запасы олова. Премия при покупке металла на спотовом рынке с немедленной доставкой достигала рекорда на прошлой неделе, а цена наиболее торгуемого фьючерсного контракта, трехмесячного, поднялась до уровня 2014 г.
Предложение олова, между тем, сильно отстает от спроса, что во многом объясняется приостановкой производства из-за пандемии.
Олово является важным материалом для мировой электронной промышленности, оно используется для припаивания проводов к печатным платам. Массовый переход на удаленную работу привел к росту продаж компьютеров и других электронных приборов. Одновременно, по словам трейдеров, Китай скупает олово в больших количествах, чтобы обеспечить независимость своей полупроводниковой промышленности.
Это привело к дефициту металла на мировом рынке, который производит 360 000 т олова в год. С минимумов в марте 2020 г. цена трехмесячного фьючерса на Лондонской бирже металлов (LME) выросла более чем на 70% почти до $23 400/т.
«Обычно технологии работают против сырьевых товаров, но в данном случае они работают в пользу» олова, говорит Маритц Смит, генеральный директор компании Alphamin, которая обеспечивает около 3% мирового производства олова на шахте Mpama в Демократической республике Конго.
Среди других факторов, стимулирующих увеличение потребления и цен на олово, — бум на мировом рынке электромобилей и рост строительства жилья в США, где металл используется в химических стабилизаторах, добавляемых в полихлорвиниловые трубы и облицовку зданий.
Что касается производства, некоторые шахты и металлургические комбинаты были вынуждены приостановить работу из-за ограничений, связанных с карантином. У индонезийской PT Timah выпуск упал в 2020 г. на 40% до 45 700 т, по данным Международной ассоциации производителей олова (ITA). По оценке консалтинговой компании CRU, дефицит предложения на мировом рынке составил в прошлом году 8000 т; он фиксируется уже третий год подряд.
Также в последние месяцы из-за нехватки транспортных контейнеров наблюдаются перебои с поставками очищенного олова. В результате покупатели, особенно в США, пытаются приобрести металл на спотовом рынке, платя огромные премии за немедленную доставку. Поэтому на прошлой неделе при покупке наличного металла премия по отношению к трехмесячному фьючерсу достигала рекордные $1850/т, после чего снизилась до $1695/т.
Запасы олова на складах, сертифицированных LME, на прошлой неделе составили всего 775 т (почти рекордный минимум), хотя в понедельник они несколько пополнились. Сейчас они составляют всего 1100 т — меньше, чем на два дня мирового потребления (при этом 230 т уже зарезервированы под доставку). Год назад запасы составляли 7500 т.
По оценкам экспертов, запасы на складах, не связанных с LME, также близки к критическим минимумам. «Все крупные торговцы оловом распродали все запасы на I квартал, а некоторые из менее крупных — уже и на весь год», — говорит Джеймс Уиллоубай, рыночный аналитик ITA.
Поскольку на получение лицензии и разработку нового месторождения требуется несколько лет, попытаться восполнить нехватку металла в краткосрочной перспективе можно лишь за счет наращивания добычи на действующих рудниках или возвращения в эксплуатацию ранее закрытых, считает Смит из Alphamin. Но, чтобы это было экономически выгодно, нужна цена на уровне $25 000/т, по его оценке.
«В мире производится недостаточно олова, — говорит Ричард Уильямс, генеральный директор Cornish Metals, которая занимается добычей олова и меди. — А новых проектов очень мало».
Перевел Михаил Оверченко
