Компании энергетического сектора в этом году показали худшую динамику на фондовом рынке США. Совокупная рыночная капитализация компаний из индекса S&P 500, входящих в отраслевой индекс энергетического сектора, с начала года снизилась почти вдвое – до $598 млрд. Стоимость двух крупнейших нефтегазовых компаний страны, ExxonMobil и Chevron, упала с начала года примерно на 50% и 38% соответственно.
«Энергетический сектор вступил в фазу консолидации, в результате которой многие компании либо уменьшатся в размерах, либо исчезнут, – говорит Боб Райан, главный стратег по сырьевым рынкам и энергетике BCA Research. – Выжившим придется ориентироваться в быстро меняющемся ландшафте, где возобновляемые источники энергии увеличивают долю рынка, а жизнеспособность сектора ископаемого топлива в долгосрочной перспективе вызывает все больше сомнений».
Аналитики называет по крайней мере две основных причины, негативно влияющие на индустрию. Главная – низкие цены на нефть, установившиеся в результате значительного сокращения спроса, вызванного пандемией.
После катастрофического весеннего падения, когда цена американской WTI даже опускалась ниже нуля, на нефтяном рынке наступила относительная стабилизация. В последние три месяца цена WTI колеблется около отметки $40 за баррель. Несмотря на подорожание нефти, ценовая ситуация всего лишь превратилась «из ужасной в посредственную», говорит Стюарт Гликман, старший аналитик по фондовому рынку CFRA, в результате чего «многие сланцевые добытчики в США едва-едва избегают убытков».
Спрос на нефть остается низким. Люди по-прежнему менее мобильны, а товарные потоки – скромнее, чем до начала пандемии; это означает, что избыток предложения нефти, который сформировался на рынке США в конце марта, еще не исчерпан.
Другой негативный для нефтегазового сектора фактор – рост альтернативной энергетики. Акции компаний, занимающихся добычей ископаемого топлива, пострадали от смены предпочтений многих инвесторов, которые переложились в акции компаний, работающих с экологически чистыми источниками энергии; акции таких компаний в этом году выросли почти на 80%.
Некоторые аналитики также полагают, что инвесторы опасаются последствий победы Джо Байдена для нефтегазового сектора. Эти опасения существуют несмотря на то, что при предыдущих демократических администрациях акции энергетических компаний показывали лучшую ценовую динамику, чем во время президентства Дональда Трампа. Предполагается, что планы Байдена по борьбе с изменением климата, которые включают электрификацию транспортного сектора и ограничение вредных выбросов, могут иметь значительные финансовые последствия для нефтегазовых компаний.
Перевел Виктор Давыдов
